7 Minutės
Kasėjų 172 mln. USD pardavimas atnaujino BTC riziką
Bitcoin (BTC) nesugebėjo neseniai pralaužti pasipriešinimo zonos maždaug tarp 110 000–115 000 USD, o tai atnaujino investuotojų nerimą dėl rinkos stabilumo. Per pastarąjį mėnesį pastebėtos staigios kainų svyravimo bangos, pelno realizavimas ir silpnėjanti rinkos pasitikėjimas padarė BTC kainų judėjimą imlų netikrumui. Šios sąlygos išryškino likvidumo jautrumą ir parodė, kad net nedideli išpardavimai arba didesnės apimtys iš kritinių grupių — pvz., kasėjų arba didelių institucinių turėtojų — gali sukelti reikšmingą trumpalaikį spaudimą kainai.
Rinkos dalyviai, tokie kaip dienos prekiautojai, arbitražo fondai ir ilguoju laikotarpiu laikantys turėtojai, reaguoja greitai, kai dominavimo sritys dėl likvidumo yra pažeidžiamos. Investuotojų nuotaikos matuokliai, srautai į biržas ir iš jų, taip pat išvestinių finansinių priemonių rinkos rodikliai (pvz., atviros palūkanos ir funding rodikliai) rodė didesnį nerimą per paskutinį laikotarpį. Tai reiškia, kad bet kokie nauji pardavimai arba netikėti likvidumo šokai gali sukelti plataus masto reaktyvius pardavimus, ypač jeigu rinkoje vyrauja trumpa atmintis ir agresyvus pelno fiksavimas.
On-Chain signalai: ilgo laikotarpio turėtojai mažina pasiūlą
On-chain duomenys rodo, kad ilgo laikotarpio turėtojai (LTH, angl. long-term holders) sulėtino pardavimo tempą, tačiau jų bendras balansas pastarosiomis dienomis vis tiek sumažėjo maždaug 46 000 BTC. Tokia suma atspindi reikšmingą kapitalo judėjimą ir gali turėti įtakos tiek likvidumo, tiek rinkos psichologijai. Šis sumažėjimas gali reikšti dvi pagrindines priežastis: dalies turėtojų atgaivintą pasitikėjimą ir ketinimą užfiksuoti grąžą arba tiesiog išsekimą po kelių nuolatinių pardavimo ciklų, kai dalis LTH nusprendė realizuoti dalį pelno.
Norint suprasti LTH elgseną, verta stebėti daugiau techninių ir on-chain metrikų: HODL bangas, MVRV santykį, realizuotą kapitalizaciją, taip pat naujų ir senų adresų aktyvumą. Pavyzdžiui, jeigu naujų adresų aktyvumas auga kartu su mažėjančiu LTH kiekiu, tai gali reikšti, kad dalis monetų perskirstoma į trumpalaikes rankas arba į biržas pardavimui. Priešingai, jeigu LTH mažina balansą, bet biržų balansai nemaža, tai rodo, kad monetos išeina iš asmeninių laikymo sąskaitų ir patenka į prekybos srautus, didinant trumpalaikį pardavimo spaudimą.
Istoriškai matyta, kad LTH elgesys dažnai signalizuoja platesnius ciklus: kai ilgo laikotarpio turėtojai pradeda sistemingai mažinti balansą, tai gali reikšti rinkos segmente esantį viršūnės formavimą arba bent jau trumpalaikį pelno realizavimą. Tačiau jeigu LTH vėl pradeda kaupti monetas, tai paprastai yra konstruktyvus požymis, rodantis pasitikėjimo atgimimą ir galimą tvarią kainos konsolidaciją ar augimą. Analitikai dažnai derina LTH duomenis su biržų balansais, srautais iš kasėjų ir derivatyvų rodikliais, kad gautų platesnį vaizdą apie galimus tolimesnius kainos scenarijus.
Kodėl kasėjai svarbūs: 172 mln. USD ištekėjimai
Kasėjai turėjo reikšmingą vaidmenį pastarajame pardavimo spaudime. Po to kai Bitcoin negalėjo išlaikyti lygių virš 115 000 USD, pranešama, kad kasėjai pardavė maždaug už 172 mln. USD BTC — tai buvo didžiausias kasėjų ištekėjimas per pastigas šešias savaites. Tokie pardavimai dažnai atspindi atsargų valdymo strategijas, kai kasėjai, siekdami padengti veiklos sąnaudas, amortizuoti išlaidas ar realizuoti pelną aukštesnėse kainų reikšmėse, siunčia tam tikrą dalį išgaunamų monetų į rinką arba į biržas.
Kasimo veiklos ekonomika lemia, kad kai BTC kainos pakyla, kasėjai natūraliai turi paskatą paversti dalį produkcijos fiat valiuta arba stablecoinais, ypač jeigu jų sąnaudos (elektros energija, įranga, priežiūra) išauga arba jei jie turi įsipareigojimų skoloms ar investicijoms padengti. Be to, kasėjai gali pasirinkti išnaudoti likvidumo langus — parduoti dalį turto didesnėse kainų zonose — ir tai gali laikinai padidinti pasiūlą rinkoje. Toks elgesys ypač matomas esant dideliam kriptovaliutų rinkos svyravimui, kai rizikos apetitas yra mažesnis, o pelno realizavimas — intensyvesnis.
Vertinant šį reiškinį platesniame kontekste, svarbu stebėti kasėjų balansus, srautus į biržas ir OTC sandorius bei galimus reglamentavimo ar mokesčių pokyčius, kurie gali paveikti jų likvidumo poreikius. Pavyzdžiui, regioninė elektros kainų politika arba bitcoin kasimo pelningumo pokyčiai gali paskatinti grupes masiškiau realizuoti kriptovaliutą per tam tikrą laikotarpį. Analitikai taip pat naudoja kasėjų ištekėjimų istorinius modelius, kad nustatytų, ar dabartinis 172 mln. USD pardavimas yra anomalija, ar dalis ilgesnio pardavimo ciklo.
Skubūs kainų lygiai, kuriuos verta stebėti
Bitcoin prekiauja maždaug ties 107 590 USD ir prarado svarbų 108 000 USD palaikymo lygį. Jei kasėjų pardavimai intensyvės, BTC gali patikrinti žemiau esantį 105 585 USD lygį, kas padidintų trumpalaikį nuosmukio spaudimą ir galėtų atverti didesnius likvidumo „vakuumus“ žemiau. Tokie kainų intervalai dažnai yra svarbūs likvidumo zonoms, kur užsakymų knygoje gali būti mažiau apsauginių pirkimo pavedimų, todėl kainos judesiai gali būti spartesni ir atkaklesni.
Kita vertus, jeigu kaina sugebės stabilizuotis virš 108 000 USD ir kasėjų pardavimų srautas sumažės, atsiras galimybė sugrįžti prie 110 000 USD, o esant tolesniam stiprumui — net kilti link 112 500 USD. Šie scenarijai priklauso nuo kelių veiksnių: biržų balansų pokyčių, institucionalių pirkėjų veiklos, makroekonominių naujienų bei derivatyvų rinkos sąlygų, pavyzdžiui, atviros palūkanos (open interest) ir funding normų konstantos. Kai funding rodikliai tampa teigiami arba pervertina ilgąsias pozicijas, trumpalaikiai prekybininkai gali koreguotis, o tai savo ruožtu gali sumažinti spaudimą arba jį sustiprinti — priklausomai nuo krypties.
Be to, reikėtų stebėti svarbius likvidumo mazgus order book'e: dideli limitiniai pirkimai arba pardavimai tam tikrais lygiais gali veikti kaip psichologiniai bei techniniai atramos taškai. Institucinių investuotojų įėjimas arba išeiga iš pozicijų, taip pat stablecoin likvidumas, gali pakeisti likvidumo dinamiką ir nulemti, ar BTC gebės atkurti aukštesnius pasipriešinimo lygius ar gilintis į korekciją.
Perspektyva ir ką prekiautojai turėtų stebėti
Prekiautojai ir investuotojai turėtų atidžiai stebėti kasėjų srautus, biržų balansus ir LTH elgseną on-chain duomenyse. Vien tik kainos grafikas neatskleidžia visos istorijos — on-chain metrikos duoda papildomą sluoksnį analizės, padedantį atskirti trumpalaikes korekcijas nuo didesnių rinkos pokyčių. Svarbios metrikos apima: kasėjų ištekėjimų dydį ir tempo pokyčius, biržų grynąsias įplaukas arba išplaukas, ilgalaikių laikytojų balanso pokyčius, taip pat derivatyvų rinkų rodiklius, pvz., atviros palūkanos ir nepastovumo indeksai.
Jei kasėjų ištekėjimai ilgainiui sumažės ir ilgo laikotarpio turėtojai vėl pradės kaupti, tai būtų konstruktyvus ženklas atsigavimui. Tokiu atveju galima tikėtis, kad kainos svyravimai su laiku taps mažesni, o rinka ras tvaresnę pusiausvyrą tarp pasiūlos ir paklausos. Priešingai, jeigu pardavimai iš kasėjų tęsis ir biržų balansai toliau augs, tai gali pailginti korekciją ir sukurti platesnį nuosmukio mechanizmą, ypač jeigu rinkoje pasijus didesnis nereguliarumas arba neigiami makroekonominiai signalai.
Prekiautojams rekomenduojama diegti griežtą rizikos valdymą: aiškūs stop-loss lygių nustatymai, pozicijų dydžio apribojimai ir diversifikacija tarp skirtingų prekybos instrumentų (spot, futures, options). Taip pat verta naudotis on-chain analize ir automatizuotomis įspėjimų sistemomis (alertai) ties reikšmingais srautais arba kainų lygiais, kad būtų galima greitai reaguoti į netikėtus likvidumo sukrėtimus. Didesniems žaidėjams ir instituciniams investuotojams — vertinti ilgalaikes ataskaitas ir balansų valdymo strategijas; mažesniems prekiautojams — akcentuoti kapitalo apsaugą ir laipsnišką įėjimą į pozicijas.
Galiausiai, rinkos dalyviams verta stebėti platesnį kontekstą: makroekonomines naujienas, centrinio banko politikos pokyčius, reguliavimo veiksmus visame pasaulyje ir technologines naujienas Bitcoin ekosistemoje (pvz., tinklo atnaujinimus ar dideles įmonių partnerystes). Visi šie veiksniai gali paveikti pasitikėjimą ir likvidumą, todėl juos derinant su on-chain metrikomis galima gauti labiau pagrįstą požiūrį į tikėtiną kainos trajektoriją ir galimas rizikas prekybos horizontuose.
Šaltinis: smarti
Palikite komentarą